5 critères pour investir comme Benjamin Graham

Dans cet article, je vais vous présenter une méthode en 5 points pour investir comme Benjamin Graham :

5 critères pour investir comme Benjamin

Connaissez-vous Benjamin Graham ? Il est considéré comme le père de l’investissement dans la valeur. Il a décrit son approche d’investissement dans le livre de 1949 « L’investisseur intelligent », qui a été mis à jour en collaboration avec Warren Buffett – l’un de ses plus célèbres élèves – en 1973.

La méthode de Benjamin Graham est pragmatique : Il cherche à déterminer la valeur intrinsèque d’une action pour déterminer si son prix est intéressant ou non.

  • Si le prix est supérieur à la valeur de l’action, alors il ne faut pas l’acheter.
  • Si le prix est inférieur à la valeur de l’action, alors il faut l’acheter. La différence entre le prix et la valeur est appelée « marge de sécurité ».

L’objectif de sa stratégie est d’optimiser cette marge de sécurité pour sécuriser les capitaux et augmenter les gains potentiels.

Toute la stratégie de Benjamin Graham est donc d’analyser minutieusement la valeur d’un titre. Je vous présenterais ici uniquement des critères chiffrés, bien qu’ils existent de nombreux critères plus informels : Valeur de l’immobilier ? Valeur de la marque ? Etc…

Critère #1 pour investir comme Benjamin Graham : Capitalisation boursière > 100 000 000€

Benjamin Graham privilégie les grosses sociétés à l’activité éprouvée. Les grosses capitalisations ont de nombreux avantages : Un historique de chiffre sur plusieurs décennies (comment évoluent-ils ? Sont-ils stables ?), une stratégie qui a fait ses preuves, un avantage concurrentiel du fait de la taille, etc…

D’une manière générale, les grosses capitalisations sont moins risquées et ne pas perdre d’argent en bourse doit être votre priorité.

Les petites capitalisations < 100 000 000€ offrent des potentiels de gains plus élevés, mais également un risque beaucoup plus élevé. Si vous n’avez pas peur de perdre 10 à 20% de votre portefeuille en une journée, foncez ! Sinon restez sur les plus grandes entreprises 🙂

Critère #2 pour investir comme Benjamin Graham : Ratio de liquidité générale > 2

C’est l’un des ratios les plus important : Actifs à court terme > Passifs à court terme. Pour simplifier : Est-ce que l’argent dans les caisses est-il supérieur aux dettes à court terme ?

Benjamin Graham recommande, avant d’investir, que ce ratio soit de 2. Les liquidités doivent donc être deux fois plus importantes que les dettes à court terme.

Deux solutions :

  • L’entreprise est peu endettée,
  • L’entreprise est très endettée mais a énormément d’argent dans les caisses !

Critère #3 pour investir comme Benjamin Graham : Taux de marge > 10

Nous l’avons vu dans cet article sur Warren Buffett, le taux de marge est le ratio bénéfice sur chiffre d’affaires. Sur 100€ de ventes, combien reste t-il dans les caisses après paiement de toutes les charges ?

Benjamin Graham recommande un taux de marge supérieur à 10, soit pour 100€ de ventes, 10€ au minimum doivent rester dans la caisse.

investir comme Benjamin Graham

Benjamin Graham, mentor de Warren Buffett

Critère #4 pour investir comme Benjamin Graham : Price to Book < 0,5

C’est le deuxième ratio le plus important avec le ratio de liquidité général.

Le Price to Book est l’équivalent de la capitalisation boursière divisée par les capitaux propres (actifs – dettes). Ce ratio financier permet de comparer la valeur comptable des actifs de l’entreprise avec le prix indiqué par le marché.

Plus le PtB est élevé et plus la valeur de l’entreprise est surévaluée. Un PtB de 100 signifie que le prix de l’action vaut 100 fois ses capitaux propres.

Ce ratio est la principale différence avec la stratégie de Warren Buffett. Benjamin Graham cherche des actions largement sous-évaluées !

Un PtB de 0,5 signifie que les capitaux propres de l’entreprise sont deux fois supérieurs au prix de l’action. En d’autre terme, vous achetez une action 1€ pour seulement 0,5€… Intéressant, non ?

Critère #5 pour investir comme Benjamin Graham : 0 < PER < 10

Benjamin Graham souhaite investir dans des actions dont le Price Earning Ratio est inférieur à 10.

Si une action dont le PER est de 10 reversait à ses actionnaires l’intégralité de ses bénéfices pendant 10 ans, le prix de l’action serait intégralement remboursé, soit un rendement de 10% par an !

Un autre point important, Benjamin Graham investit dans des sociétés sous-valorisés, mais surtout (et c’est très important) bénéficiaire ! Beaucoup d’entreprises sous-évaluées le sont pour des raisons d’endettement très fort ou de chiffre d’affaires/bénéfice en chute libre !

Ce que cherche Benjamin Graham est tout autre : Des anomalies du marché.

Plus cette anomalie est forte, plus votre « marge de sécurité » l’est aussi et plus votre gain potentiel sera grand !

A vos recherches !

Voici une synthèse de tous les éléments à prendre en compte :

  • Capitalisation boursière > 100 000 000€
  • Ratio de liquidité générale > 2
  • Taux de marge > 10
  • Price to Book < 0,5
  • 0 < PER < 10

Vous avez trouvé une entreprise qui répond à tous ces critères ? Foncez ! Vous êtes en face d’une superbe affaire.

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